坦白说，债转股是我见过最不要脸的一种资产处理方式。可能有人会被我的第一句话给吓到，但我说的确实是事实，这就好比你去餐馆吃大餐，吃完后发现身上没带钱，于是你跟老板说：老板，我在你这洗一天的碗，来抵扣这饭钱吧......

在去年清明节左右吧，高层突然宣布，金融资产管理公司将启动债转股。啥？大伙儿压根都没听过这个词。没听过不要紧，他们会让你们用真金白银去交学费“学习”的。

东方、长城、信达和华融是国内四个最大的“垃圾桶”。我在这里不是骂他们，是因为他们非常苦逼，成了银行不良资产的集中处理地，所以我称之为“垃圾桶”。起步它们设立时的本意是处理国有企业的流动或坏账资金，后来因为国有银行的坏账率越来越高，就干脆帮他们一起处理了吧。

好了，讲完了这配角，那么主角——债转股，就要“闪亮登场”啦。债转股，就是债券转股权，我吃了大餐没给钱？不要紧，那我就在你这帮你免费洗2天的碗，之后的话我就当你的洗碗工。

同样，当前很多国有企业亏损连天，不是现金流有问题，就是成本高企，或者说下游企业没还钱，总之就是还不起银行的钱。那怎么办呢？那就变成股票啊！可是股票都被股东持有了，那就发行新股啊！

收割机来了！A上市公司钱银行1亿，可是“经营困难”还不起，那A公司就在二级市场发行1亿新股（假设1块钱/股），然后送给银行，这就算还钱了。然后银行拿着这些钱，在二级市场上寻找接盘侠，套现以偿还欠款。而这些接盘侠就是咱们普通小散。看到没有？这哪里是债转股，这就是一颗韭菜的屠杀过程！！！

那银行怎么办呢？银行也没办法，这是上面的意思，就照办呗，反正自己套现的话也不会亏多少，但总比啥都没有要强。即使股价跌了，只套现了几千万，那也是钱啊！就这样，这韭菜，不但机构要割，银行也要割。

如果你以为这样就完了吗？NO，NO，NO！

“屠杀”完后，至少对于亏损企业和银行的好处是大大的，小白来跟你细数一下：

1、对亏损公司来说，A公司把负债转成股票送给银行后，银行再去二级市场套现，最终还是属于A公司的股本。而财务报表上的长期负债摇身一变，变成了所有者权益。更要命的是，A公司原来的股东比如有10人，总市值10亿（按1块钱/股计算），每人占10%，也就是每人持有1亿股。现在好了，又新发行1亿股出来，总股本变成了11亿股，可是市值没变啊，这么一来，摊到每股价格就变成了0.91元/股（10亿市值/11亿股本），而可怜的股东手中持有的1亿股的股票，市值就从1亿变成了9100万。是不是很神奇？用无中生有的钱，不但还了债，还顺便稀释了一下股权。

2、对银行来说，其实也没亏哪去。银行财务报表上的坏账准备，摇身一变，变成了交易性金融资产，套现的话直接就冲减坏账，增加资产。不过银行倒霉就倒霉在，原来的债权的利息怕是收不回来了。有人说，股票也有股息啊！但对于A股这样的铁公鸡市场来说，呵呵哒......A股市场的股息率甚至还跑不过银行存款利率，这也难怪银行不愿长期持有，一心想着套现。

其实，小白认为这虽然是个下策，但初衷是好的：处理国有企业的不良资产，以免大批倒闭触发系统性风险，银行长期持有股权，做战略投资，与企业共成长。可是，理想总是美好的，回到开头，如果你是餐馆老板，你会这么做吗？如果会的话，那我相信你的店外绝对有成千上万个洗碗工等着你。

当前，不仅仅是连年亏损的国有企业，就连融创、万达这样的半民企，也开始大肆加杠杆，到处借贷。但愿债转股的野火不要烧向民企，否则把银行逼上了绝路，总有“跳墙”一天。

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