作者：巨丰投资首席投资顾问 张翠霞

深沪两市股指延续昨日宽幅震荡走势，小幅低开低走，给出缩量调整小阴线，主动性消化最近下降趋势线、颈线及均线压力过程中，未破强支撑，不具备有系统性杀跌风险。盘口看，化纤、文教休闲、仓储物流、纺织服饰、通用机械、医疗保健、家用电器等为代表的少数行业细分指数强势上涨，虽对指数有正向贡献度，但绝大多数权重占比较大行业细分指数的杀跌动能释放，是刺激深沪两市股指阴线报收的关键。其中，沪指缩量调整击穿昨日低点，为小周期试探下方缺口和均线支撑过程中，60分钟线处于消化3368点一线的调整浪结构，如是明日继续脉冲上攻给出第五阻力结构，将明确随后的小三浪结构调整，将是扎空投资者极好的上车机会。深市三大股指波动率弱于沪指，为阶段性连续上涨后的技术整固走势。对应多空能量比，大涨超过9%个股58家，大涨超过5%个股142家，大涨超过3%个股271家，下跌超过-9%个股11家，下跌超过-5%个股63家，下跌超过-3%个股327家的数据情况，领跌品种多为阶段性涨幅较高、或处于下跌趋势、或基本面有重大利空等，不具备有行业板块的杀跌持续性。明确小周期风险偏好的下降，是主力机构主动性消化获利盘过程，也是顺势震仓洗盘目的，不会逆转震荡攀升的上升趋势。

消息面上，顶层设计统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，在更高起点上推进改革开放，推动经济特区工作开创新局面；坚持供给侧结构性改革，使生产、分配、流通、消费更多依托国内市场，提升供给体系对国内需求的适配性；坚定不移实施创新驱动发展战略，培育新动能，提升新势能，建设具有全球影响力的科技和产业创新高地；推动三地经济运行的规则衔接、机制对接，加快粤港澳大湾区城际铁路建设，促进人员、货物等各类要素高效便捷流动。商务部加快零售业创新变革，以数字化智能化驱动为手段，推动构建现代商贸流通体系，为形成新发展格局提供有力支撑；鼓励实体商店进行数字化改造，推动传统百货、购物中心改造提升；加强零售龙头企业培育，支持大型连锁企业通过组织创新做强做大；大力发展以供应链为核心的新型品牌连锁，加快零售业数字化转型，发挥大型零售企业“以大带小”的促进作用，推进零售业跨界融合、线下线上融合，降本增效和高质量发展。工信部强调四个方面加快高质量建设数字中国，提升数字基建质量，夯实数字中国建设基础；提升融合创新能力，激发数字中国建设活力；提升要素协同水平，优化数字中国建设生态；提升数字治理效能，强化数字中国建设保障等，皆为促进实体经济高质量发展积极举措。

结合区域经济政策方面，北京市抓紧布局人工智能、5G、工业互联网、物联网等新基建，把智能制造作为重要着力点，积极布局集成电路、生命健康、新材料等战略性新兴产业；上海市加快发展创新型经济、服务型经济、开放型经济、总部型经济、流量型经济，促进大数据、云计算、人工智能等新兴流量提升壮大，大力培育在线新经济；浙江省以5G网络为重点，加强基础设施建设，加快产业数字化进程，以关键核心技术突破为支撑，加速形成数字产业化；天津加快培育壮大海洋装备制造、新能源新材料等战略性新兴产业，着力巩固提升石化等支柱产业；湖南省审议通过《关于促进中医药传承创新发展的实施意见》，进一步促进湖湘中医药传承创新发展，加快中医药强省建设等，凸显战略性新兴产业仍是国家顶层设计推动重点和焦点，必将长周期受益景气周期成为主要投资赛道。

笔者认为，北向资金流出15.55亿元，先流出后流入不改净流入趋势。结合

华为将在北京举行2020年5G行业终端生态峰会，发布《5G行业终端生态白皮书》等消息面利好，预期上涨放量、调整缩量的深沪两市股指不具备有长周期深度调整的条件和基础。有鉴于此，建议二级市场投资者继续深度挖掘大消费、大科技、大金融等核心投资主线，锁定证券、保险、医药、医疗保健、生物疫苗、食品饮料、新一代半导体、集成电路、光刻机、设备和材料、人工智能、云计算

等上升趋势明确，三季报业绩总体较好的优质行业龙头公司，进行逢低布局，应该可收获基于趋势预期改善的投资收益。

附：指数日线分析图解

（上证指数日线分析图解2020-10-14）

（创业板指数日线分析图解2020-10-14）

（化纤指数日线分析图解2020-10-14）