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2017年国际市场并不平静，特朗普施政屡遇阻碍，德国、法国、荷兰等欧洲核心国家大选，朝鲜进行核试验。黄金行情较强势，全年上涨超13%，创2011年以来最大年度涨幅，黄金走强跟美元持续下滑有关，基本面对黄金的支撑有限。而原油，2017年是OPEC在8年来首个减产年，同时伴随着需求端的好转，原油价格自6月起快速反弹，从最低42美元/桶，一路涨至60美元上方。

2018年对黄金的预估是：保持中性，预计仍将在1200~1400区间震荡。由于黄金不是生息资产，影响其价格走势的因素十分复杂：

1、 美元：过去40年，黄金跟美元的负相关性达到80%，美元虽受加息和税改推动预期会强势，但随着欧洲货币政策的逐步转向，欧元可能走强，又对美元形成不确定性，同时今年新任美联储主席上台，其政策导向也可能影响货币政策进而影响黄金；

2、 地缘政治（避险）：阴云仍在，英国脱欧困难重重，欧洲部分国家大选民粹主义兴起，朝鲜试射导弹升级，这些都将支撑黄金。

3、 真实利率（保值）：随着原油价格和薪资增速上行，通胀可能温和走高，虽然美国处于加息通道，但真实利率（扣除通胀）预计稳定，通胀上行可能增强人们购买黄金的需求；

另，印度等国对黄金购买力下降，也从供需上影响黄金。预计2018年对于黄金来说将是艰难的一年。

全球稳健的经济增长和更高的利率，将在未来令金价承压，不过种种不确定性也将支撑黄金。市场主流观点对黄金仍维持区间震荡的行情，预计喜欢做黄金交易的朋友，在黄金受压制时可适量买入，等待黄金受因素推动上涨再逐步卖出。

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